（转）周末多空看台的思考

突破

认清形势 六大实质利空非“疯投”所能挽救！　　
来源于：侯宁博客
12月10日收市后答南方都市报金版股票圆桌问
主持人：货币政策从紧、准备金率上调，新基金重新开闸，今天放量上升，本周乃至后市的行情是不是比较乐观？
侯宁：大盘在此出现小幅反弹是很正常的事。即便出于年末做账、短线自救等等动机，做多主力们被压抑了一个多月的“利必多”也是需要释放一下的，毕竟，如果继续向4000深跌，人气尽散，便连基金、券商等主力也没有兑现那点残缺浮盈的机会了。
但是，股市投资环境已经悄然改变的事实是任何主力都挽救不了的，那便是：
1，“双防”已成政府当务之急，宏观紧缩成为2008国策，各项紧缩措施会陆续出台；
2，上市公司业绩预期早被彻底透支，而且公司业绩下滑也将成为新的预期；
3，未来两年是“大小非”减持高峰年，结合目前的新股发行速度，你便可以知道08年前后的筹码供应会巨额增加；
4，目前股市仍处历史高位，市盈率市净率大约依旧是全球之最，所以调整仍将是不可避免的选择；
5，再度重演无理性的疯狂投机（简称疯投可乎？呵呵）已经失去了监管和人气时机；
6，近一年来积累的市场违规违法行为将进入清算周期和曝光周期，舆论环境集体“唱多”已不可能。
——
※侯宁先生是多翻空的典型，他曾经是一个坚定的看多者，但在几个月以前开始看空股市，至于说他的六大实质利空我不予评论。
我没有转帖全文，假如你想看全文，那么搜索一下标题就可以了。

李志林：重视市场风格的转换
国际股市有一条规律：任何一种风格指数都不可能持续地跑赢另一种风格指数，只能阶段性的超强，当达到超强状态时，必然会转换到另一种风格指数。2007年的中国股市，正是遵循着这一逻辑。1-5月，市场的风格指数是中小盘股；而6-11月，市场的风格指数却是大盘股；而进入12月，市场的风格指数又明显的转向了中小盘股。大盘股风格指数为何突然休克？
——
　　其次，大盘股经过半年的过度炒作，估值过高。其平均市盈率高达三四十倍，并通过媒体对"二八现象"的强化宣传，成为家喻户晓的价值投资代名词，达到"强者恒强"的地步，获利盘十分丰厚，遂以中石油上市以48.60元高开盘为标志，从顶峰滑落，盛极而衰。
　　再次，基金由"抱团取暖"变成"多杀多"。由于基民对基金的申购热潮变成了赎回潮，代之以直接入市，如12日开户数暴增到17万户。（四川金融投资报）
※虽然我对于李志林先生的很多观点觉得有值得商榷的地方，但我这一次还是支持他的看法，但不是支持他的观点。因为大多数小盘股具备的是投机价值，而不是投资价值。

谢百三：罕见的紧缩担忧的开放
　　---兼谈本周股市
　　近日，与多家银行行长对话，知道他们的心情,他们都说，目前极为罕见的货币政策，是近年来从未见过的。即，近两个月几乎不贷款，只能靠收老债借新债，维持日常生活。
　　这种情况只发生在上个世纪80年代初期、中期，当时出现了16%的通胀，经济明显过热，才把银行贷款控制了1-2个月。这是由于当时是改革开放初期，正在进行激烈的转轨之中，计划体制正在瓦解，银行的贷款冲动很大，不得已采取了"急刹车"。但后来很快恢复正常了。当时全国居民存款仅1200亿元。
　　（ 四川金融投资报）
※是的，我也觉得这一次中.央.银行的调控有点过火了，不知道会不会产生矫枉过正的后遗症？

水皮：三个因素影响股价未来走势
　　地产股的暴跌就像2008年的第一场雪，虽然来得晚了点，不过该来的还是来了。尽管谁都知道水皮一贯看不准地产股，但是面对突如其来的下跌，水皮却没有丝毫的兴奋。
　　说起来是巧合，央行解释出台的当天晚上，传说中的王石和首都新闻界的主流媒体老总们聚会。在座的老总问王石，万科的股票能不能买？王石的回答很艺术，万科是一个值得长期拥有的公司，万科的发展让所有的万科人都想不到。2004年的时候万科的销售只有70亿，2007年已经达到了500亿，但是万科现在的市值已经是美国前三位的地产商相加的1.5倍。2007年9月5日，万科定向增发的3亿股股份上市，增发价达到31.53元，而到目前已经四次跌破这个增发价。王石没有明说，但是言外之意却是直截了当的。
——
人民币升值的空间有多大呢？一般预计在2008年中可能的升幅会达到10%左右，这还仅仅是针对美元而言的，对于欧元和英镑而言，人民币可能还处在相对弱势，更不用说升值了。因此，从这个角度看，地产股的泡沫是短期的，破一下或许更健康，更有利于来年的行情。（华夏时报）
※水皮先生看空地产股。总的来说，他是看好股市的。

应健中：关注年底的"收盘作业"
　　收盘作业是一句股市中的行话，每天下午3点交易结束，大家都要做做收盘作业，将一天的操作盘点一下，将一天的数据清算完毕。只有做好收盘作业，才能保证明天的交易能正常进行。
——
　　还有10个交易日，2007年的股票交易将圆满结束，目前市场正在做收盘作业，投资者也应该打扫战场，做做自己的收盘作业。总结过去是为了明年赢取更大的利润，调整自己的操作策略，人民币继续升值、CPI数据继续走高、市场走在加息的通道上、股指已站在5000点位置上，这样一系列新的市场背景都给2008年的股票操作带来了新的问题。厉兵秣马、备齐粮草，做好自己的收盘作业，才能在新的一年中重新布局，谋取更大的收益。（上海证券报）
※应健中先生的观点是在运用“冬播春收”的惯例。

顾铭德：提前入冬春天不远
　　但另一种力量也在最"严寒"的时候，顶着风雪蓬勃的生长起来：已经低迷了一阵的股民新开户数和基金开户数，终于以每天的暴涨回应了市场缺乏信心的指责；无风险的打新收益一步步的降低；基金蜂拥的"开闸"和纷纷提前结束募集的行为透露了跃跃欲试的入场"野心"；更有市场中绝地反击的中小盘股票已经提前进入了收获的季节，将"八"与"二"的反串演绎得生动鲜活
……
　　第三，一年一度冬播春收的最佳时间之窗就是12月中下旬，中国股市无论牛市或熊市，一年总有上涨高峰时间段。这个时间段集中体现在春季1到4月份，当然这不是绝对规律。如果这段时间发生重大利空题材，比如政治事件等意料之外的事，股价也有可能下跌。我们这里只能判断大多数正常情况下，股价指数涨的概率明显高于跌的概率。因为，对大多数商业银行来讲，这个季节是放贷款最多的时候，是社会资金面相对宽松的季节。虽然明春也是从紧货币政策，但从紧货币政策也有放贷相对集中的时期。
　　综上所述，目前股市提前进入严寒季节，但春天不会远了，投资者需要坚持到春暖花开之际。
（四川金融投资报）
※顾铭德先生是属于看好后市的，他的理论基础同样的建立在“冬播春收”的惯例上。

央行令：用外汇交纳存款准备金
　　央行要求全国性商业银行必须用外汇缴纳上调的人民币存款准备金。本报获悉，这一政策从今年8月份就已开始实行。分析人士称，这将起到一石二鸟的功效：在回笼人民币流动性的同时，减少外汇储备压力。
　　——
通过这样一种操作，央行不仅达到了回笼基本货币的目的，而且减少了等值的外汇储备。商业银行购汇后，购汇部分的本属于央行资产项下的外汇储备变为等值的人民币资产，而商业银行的人民币存款准备金账上则多了一笔外汇资产。
※呵呵，这几天银行业的利空信息比较多，怪不得银行股这一段时间不行，这是个不利于银行的信息。所以，近阶段的银行股走势不容乐观。
当然，我不知道银行是不是可以买入强势的货币，假如必须是弱势的美元，那么就肯定是利空了，因为银行会无奈的接受本币升值的损失。假如允许买入强势的货币，那么也可以理解为利好的。毕竟人民币也有着相对贬值的货币，当然，也需要银行有着那个判断力。
假如确实是可以采用其它强势外币上交保证金，那么我估计还有一个因素是把中.央.银行不方便抛出美元的任务交给商业银行。