明显抗跌，新能源或有阶段性机会

阳光

提要：今年以来大市调整的幅度已经接近四成，但新能源（节能）板块的部分个股表现出较强的抗跌性，天威保变、安泰科技、江苏阳光等跌幅相对有限。本栏认为，国际原油价格高企、政策的大力扶持，赋予新能源（节能）板块较强的支撑，以及广阔的发展空间。

　　一、明显抗跌，新能源或有投资机会

　　今年以来大市调整的幅度已经接近四成，但新能源（节能）板块的部分个股表现出较强的抗跌性，天威保变、安泰科技、江苏阳光等跌幅相对有限。本栏认为，国际原油价格高企、政策的大力扶持，赋予新能源（节能）板块较强的支撑，以及广阔的发展空间。

　　近年以来，受石油价格上涨和全球气候变化的影响，新能源、可再生能源的开发利用日益受到国际社会的的重视。许多国家提出了明确的发展目标，制定了支持可再生能源发展的法规和政策。

　　在我国，近年风电行业的快速发展，正是政策、高油价双重推动的典型缩影。06年我国风电装机容量已经达到260万千瓦，07年新增装机容量为133万千瓦，同比增长166%，预计2010年有望达3000万千瓦。综合计算，2010年前新增市场复合增长率达到55%，到2010年市场容量将达到900万千瓦。行业的快速发展为相关设备带来了巨大的机会，整机方面主要有金风科技、华仪电气；叶片及齿轮机方面主要有鑫茂科技、天奇股份、中材科技等；电机方面主要长城电工、湘电股份等。

　　太阳能方面，从2000年的2.8M瓦到2006年的370M瓦，国内太阳能电池年产量增长130倍，2006年我国光伏电池产量已经超过了美国，成为了世界第三大的生产国。由于目前国内尚无具体的产业政策鼓励太阳能发展，光伏产业90%左右的产品主要出口。目前，我国太阳能发展较快的主要是上游的多晶硅产业。具体建设方面，除了已有产出的新光硅业、洛阳中硅、江苏中能和乐山硅材料外，其余生产线基本在08年开始有产出，相对较快的有通威永祥多晶硅、大全集团。从量产角度来看，新光硅业优势明显。07年该公司产出多晶硅220吨，08年预计产出800吨左右。受益的公司主要为天威保变、川投能源、乐山电力、岷江水电。而其它有产出的生产商目前都是小规模生产，07年基本都不超过100吨，08年大规模产出的可能性较小。例如通威股份持股50%的永祥多晶硅08年产量约为150吨、09年约为500吨。值得一提的是，随着多晶硅的释放，多晶硅供不应求的局面逐渐打破。按照《中国新能源产业年度报告2007》显示，目前中国已建和在建的多晶硅计划产能高达63560吨，2008年大约可以形成1.8万吨多晶硅年产能力。预计到2010年之后，多晶硅将可能出现供求平衡的局面。

　　二、经济出现拐点情况下值得关注的方向

　　根据海关总署近日公布的进出口统计，一季度我国进出口总额达到5703.76亿美元，同比增长24.6%，实现贸易顺差414.18亿美元，贸易顺差同比减少５０亿美元。顺差的减少，与及国内宏观调控的双重作用，使得我国经济增速回落的可能性大大提高。

　　有观点提到，我国是投资拉动型的经济体，只要经济下滑的幅度过大，政府将加大信贷的投放力度，以稳定经济的发展。本栏认为，管理层很可能会维持经济的稳定，但是，抑制通胀仍然是最主要的任务，为了控制通胀，经济适度减缓将是可以接受的。

　　但重要的是，产业升级、产业结构调整已经到了关键阶段，政府不会因为经济可能出现放缓，而放松对高耗能、高污染行业的控制。相反，政府可能会采取一些财政政策，加大新能源（节能）、医药、公路、铁路、电网等基础设施的投资力度，以弥补固定投资增速的不足。如此一来，新能源（节能）、医药、公路、铁路、电网等基础设施，在经济增速下滑的环境下，将有望保持稳定的成长势头。此外，在当前的通胀背景下，可以抵御通胀压力的行业也值得关注，具体来看，抵御通胀压力的行业主要包括化工、造纸、煤炭等。

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