把握资产注入投资机遇

阳光

即使目前，行情基本被公认为熊市。熊市一样有赚钱机会，资产注入可以快速提升业绩，造成股价成倍上涨，因而备受瞩目。资产注入股往往是熊市难得的炒作题材，国泰君安证券研究所详细介绍如何自下而上把握资产注入投资机遇，并推荐小商品城等17只潜力股票。把握上市公司资产注入带来的投资机会需要严把以下三道关：
    第一，要看资产注入的动机：（1）自上而下政策性推动的资产注入。统计显示，2007年央企的主营收入和利润总额均超过全部A股上市公司总和，央企整合也是政府既定的方针政策，潜力巨大，资产注入的投资机会主要集中于此；（2）自下而上大股东推动的资产注入。这类资产注入动机更为复杂，投资者需要区别对待。
    第二，研究资产注入的质量：将注入资产的质量按照每股收益的受益程度分为四类，其中短期和长期均可增厚每股收益的资产注入是投资的最佳标的。06年以来，资产注入总体上提升了上市公司业绩，93%的上市公司在资产注入当年业绩得以提升，平均提升幅度1.2倍。但是，也存在部分公司在注入资产后业绩下滑，多数资产注入并不能改变公司收入结构和盈利模式，这在周期性行业中尤为明显。
    第三，资产注入前后的股价：若股价已经充分反映了上市公司资产注入的预期，这类股票并不具备投资机会。统计显示，在上市公司公布增发预案注入资产前后，投资相关公司平均都获得超额收益 （相对于该公司行业指数），并且随预案公告日临近，超额收益有所减少，而在预案公告日后，超额收益平均呈现递增趋势，实证研究表明：资产注入带来显著投资机会，股价逐步反映上市公司业绩提升，而不是单纯炒作概念。国泰君安证券研究所自下而上找出17家具有资产注入投资机会的个股，这些股票，基本面良好，又有资产注入计划或预期，不乏投资机会，供投资者参考。
记者林兰
17只潜力股一览表
板块 股票
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