天相投资策略周刊 ――2008年第16期（总第117期）

都督

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上周仅三个交易日，前两个交易日股指强势整理，周三再度放量上攻。上证指数周涨幅为3.80%，深成指上涨3.05%，沪深300指数上涨4.10%。
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2007年年报显示，1547家可比公司净利润较06年年报同期增长了49.44%，如果不包括中国石油，可比公司净利润同比增速上升至63.55%。08年一季度业绩统计情况显示，1565家可比公司一季度净利润较去年同期增长了17.38%。如果剔除掉电力、石油、石化行业公司，其余1495家可比公司一季度净利润同比增速上升至49.61%。从整体上来看，除去石油、石化、电力外上市公司的业绩还是非常好的。
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中国政府对电价、油价进行限价管制政策对市场是不利的，可以说是市场经济的倒退，我们应该呼吁政府放开电价、油价的问题。如果放开成品油价格限制以及煤电联动、放开电价，那么电力、石化行业将会有稳定的增长，这样市场的症结才能解决，才能换回几个月甚至几年的上涨行情。印花税的降低只能从短期和长期来讲是有效的，中期内如果不改变这种价格管制的问题，市场是很难有大起色的。
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我们认为目前的货币、财政、外汇政策是值得商榷的，因为目前存在通胀与经济增长的制约问题，现在政策倾向于对付通货膨胀。现在的通货膨胀是成本推动型的通货膨胀，有国际市场的因素也有国内市场的因素，主要表现在：劳动力成本的提高、财税收入大增，增加了居民消费成本和企业的生产成本、节能减排的政策增加了企业的成本，另外也有一部分输入型通货膨胀的因素。虽然目前通胀形势很严峻，但也必须确保实体经济的发展，那么宏观调控政策就必须调整。
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投资策略上，我们维持二季度上证指数重回4000点的判断，投资品种的选择上，围绕“通胀受益”这条主要思路。
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2008年04月28日－04月30日，天相组合指数周收益率4.14%，相对天相流通指数强0.18个百分点，相对天相280指数强0.07个百分点。本周组合涨幅前五位个股分别是中信证券、长江电力、国投电力、中国重汽和武钢股份，涨幅分别为12.17%、10.33%、10.33%、10.05%和8.66%。本周组合不作调整。
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本周盈利预测及评级表中，新增大商股份、小商品城、力元新材、大恒科技、诚志股份等6家公司。盈利预测方面，上调王府井、双钱股份、航天电器、大族激光、潍柴动力等11家公司的盈利预测。下调天音控股、长城电脑、用友软件、白云机场、天威保变、华能国际、洪城水业、京东方Ａ、亿阳信通、沈阳机床、广陆数测、威孚高科、中国重汽和上海家化14家公司的盈利预测。

花间有酒