旅游板块：受惠奥运 攻守兼备

海中人

　　热点解析：
　　北京奥运会开幕在即，奥运会与旅游历来相互结合、相互促进并相得益彰，今后一段时期必然有大批国外游客借北京奥运之机来中国观光游览，而随着两岸关系的改善，奥运期间来到大陆旅游的台湾同胞也会高于以往任何时期。现代奥运会举办的经验表明，在奥运综合效应中，旅游效应是最直接、最显著、最持久的，这个效应不仅惠及奥运举办城市，也会惠及主办国的其他城市，届时北京奥运将成为中国旅游业发展的超级发动机。由于餐饮旅馆板块受宏观经济波动相对较弱，并在一定程度上受益于内需支撑，煤、电、油等资源品价格涨价，对餐饮旅游板块上市公司业绩影响很小，所以目前阶段配置旅游类的投资品种可谓是攻守兼备；预计随着奥运会日益临近，资金对旅游股的关注度可能会逐渐升温，旅游板块将迎来良好的表现机会，投资者可逢低参与。
　　投资要点：
　　1. 北京奥运为我国旅游业注入强劲的动力，全球不少游客都想借北京奥运的机会来中国观光游览，国内酒店房间供应在奥运期间都很紧张。
　　2. 今后3－5年我国旅游业将进入又一个快速发展阶段。据国家统计局分析，我国人均消费从2003年到2020年将以每年10.8%的速度递增。随着整个消费升级概念的不断深入人心，人们将会不断地向更高生活水平看齐，旅游市场的发展前景十分广阔。
　　一、北京奥运为我国旅游业注入强劲的动力
　　北京奥运为我国旅游业注入强劲的动力，全球不少游客都想借北京奥运的机会来中国观光游览，国内酒店房间供应在奥运期间都很紧张。据亚太旅游协会与威士国际组织合作进行的一项旅游意向调查，在有计划参观奥运会的受访者当中，90％的人表示，他们可能会游览中国的其他城市。现代奥运会举办的经验表明，在奥运综合效应中，旅游效应是最直接、最显著、最持久的，这个效应不仅惠及奥运举办城市，也会惠及主办国的其他城市，北京奥运所赋予的国际宣传功能使得我国旅游业面临历史性的发展机遇，北京奥运将成为中国旅游业发展的超级发动机。旅游酒店是发展旅游产业的主要基础设施，是最大的受惠者之一，而近年在我国旅游酒店市场上发生的最显著改变就是连锁经济型酒店成为市场瞩目的焦点，较低的运营成本、广阔的市场空间使得经济型酒店成为国内外投资者的宠儿。
　　二、我国旅游业将进入又一个快速发展阶段
　　今后3－5年我国旅游业将进入又一个快速发展阶段。据国家统计局分析，我国人均消费从2003年到2020年将以每年10.8%的速度递增。随着整个消费升级概念的不断深入人心，人们将会不断地向更高生活水平看齐，旅游市场的发展前景十分广阔。未来几年，旅游支出在民众的消费支出结构中的比例将出现较快增长。世界旅游及旅行理事会(WTTC)预测，未来10年我国旅游业将保持年均10.4%的增长速度，其中个人旅游消费将以年均9.8%的速度增长，企业/政府旅游的增长速度将达到10.9%。到2020年，中国将成为第一大旅游目的地国和第四大客源输出国。根据国家旅游产业的发展规划，到2020年，我国旅游业总收入将超过3.3万亿元，达到国内生产总值的8%。随着城镇化进程的不断加快，进入城市的人口不断增加，使得很多消费习惯发生了重大的改变，追求休闲的生活方式逐渐为人们所认可，因此对于旅游行业也是具有推进作用的。
　　投资策略：
　　基于行业整体景气向上的观点，建议关注旅游行业中公司治理较为完善的公司。目前市场对于旅游企业的估值还是比较合理的，考虑到未来发展前景，我们还是相当看好旅游行业。建议重点关注受益奥运的中青旅(600138)和首旅股份(600258)；另外具备旅游资源的黄山旅游(600054)和峨嵋山(000888)也可适当关注。

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