“两会”主题投资机会分析

阳光

统计结果显示，1997-2007年，两会期间上证指数平均涨幅为1.75%，11年中有7年上涨，平均涨幅为4.54%；有4年下跌，平均跌幅为3.14%。从两会所在的3月份来看，上证指数平均涨幅为4.61%，其中11年中有8年上涨，涨幅为7.56%。
　　今年“两会”将从以下三个方面对资本市场产生影响：首先，两会中透露的监管思路将对股民心理与信心形成直接影响。其次，两会期间通过的决议将对宏观经济走势与政策导向进行阐述，这方面的信息将为基金经理及其他各类投资者解读与消化，进而影响到其在大类资产配置上的调整方向。第三，两会期间热点问题将催生若干重大的主题投资机会，将成为市场追逐的热点。
　　1、通胀
　　当前，防通胀仍是当前宏观经济调控的首要任务。2008年2月19日，国家统计局发布数据显示，1月居民消费价格总水平同比上涨7.1%，创11年的月度新高。居民消费价格指数在2007年全年平均上涨4.8%，成为1997年以来的年度最高涨幅。为了缓解供给短缺和抑制物价过猛上涨，中国政府将会继续保持对部分商品价格的管制和补贴政策，生产要素价格改革的力度和进度如何统一协调，成为关注的焦点。目前由于我国的通货膨胀既有成本拉动，也有需求推动，而输入型的通胀意味通胀压力将持续存在。当前处于全球普遍通货膨胀周期，国际市场石油、铁矿石、金属等基础性产品价格持续大幅上涨，玉米、大豆、小麦等大宗农产品价格出现明显上涨趋势，在此背景下通胀受益行业的股票可能成为两会期间表现最好的行业。在铁矿石价格上涨带动钢价上涨之后，下游消费品行业的涨价预期将更加强化，食品饮料、家用电器等消费品仍有上涨的空间。
　　2、农业
　　两会前，农业板块的反复活跃，已经反映出资金的关注度在提高。目前我国农业基础设施薄弱，农业的脆弱性凸现。两会对农业的政策扶持应体现在大力推进农业产业化，加大农业基础设施投入，对农业龙头企业给予政策扶持；对农民给予补贴，刺激农民生产的积极性，解决农村人口向城市迁移的城市化过程对农业生产的冲击问题；要理顺农业生产、储存与流通体系，有必要进行农业保险制度建设，提高农业生产与农民生活的抗风险能力。要把农业安全放到关系到国家战略安全的高度上来。两会在即，持续上涨的农产品价格，高企的通胀水平，以及雪灾带来的农业损失，都使得农业问题成为今年两会议题的重中之重，可关注隆平高科等个股。
　　3、消费
　　今年随着出口增速的减缓，投资和消费成为拉动经济增长的着力点，但是由于投资仍需要从紧的货币政策控制，因此扩大消费是提高增长质量，优化产业结构的重要途径。随着居民收入水平的提高、医疗体制改革的推进，居民的消费水平也将稳步提升。麦肯锡咨询公司的报告认为，中国中产阶级将经历两波发展潮，到2025年，上层中产阶级规模将高达5.2亿人，中国庞大的消费能力将因此释放。我们认为食品饮料、商业零售、餐饮旅游行业的股票值得关注。
　　4、灾后重建
　　此次雪灾，有许多值得总结的经验与教训，其中之一是我国的交通运输、电力能源、基础设施建设仍需加大投入，改善道路等级，完善路路网结构，确保能源电力对工业生产的保障作用，加大城市和乡村的基础设施投入，这些都可以成为今年财政政策的着力点。由于我国南方6月又将进入汛期，因此灾后重建的工作必须要在6月份前完成，相关行业如电力设备、铁路、公路、建筑建材等仍有一定的投资机会。
　　5、医改
　　新的医改方案，突出确立政府的主导地位，强调政府投入兼顾医疗服务供方和需方。中央和地方都要大幅度增加卫生投入，政府新增卫生投入重点用于公共卫生、农村卫生、城市社区卫生和城乡居民基本医疗保障。要建立以基本医疗保险、合作医疗、医疗救助制度为主体，其他形式医保和商业健康保险为补充的多层次医保体系。随着政府卫生投入的增加，OTC终端和第三终端将快速成长，医药商业行业面临创新与整合的重大机遇，医药行业景气度持续回升，可关注东北制药等个股。
　　6、环保、新能源
　　我国《节能中长期专项规划》中提出要实施十大重点节能工程，已纳入国家“十一五”规划。节能环保技术将广泛应用于我国重工业化进程的各个领域，如建材、化工、照明、电力、煤炭、钢铁等。随着石油价格的大幅上涨，替代石油的新能源行业面临着难得的发展机遇，新能源方面可关注鑫茂科技等股。
　　7、自主创新
　　财政部近日出台政府采购新政策，对于国内企业或科研机构首创和自主研发的、符合国民经济发展要求、代表先进技术发展方向的产品，政府采购将予以大力扶持，通过首购和定购的形式优先购买重点，由此自主创新能力强的企业将应来新的契机。随着创业板即将推出，创投概念股有望反复走强，如紫江企业、大众公用。
　　8、区域经济
　　广西北部湾经济区发展规划，在一年前的两会上就已提出，2月21日正式获批，这是继上海浦东新区、天津滨海新区、成渝统筹城乡综合配套改革试验区、武汉城市群和长株潭城市群“两型社会”综合配套改革试验区之后，国家推进科学发展的又一重大部署。《规划》提出，北部湾经济区要建设中国-东盟“三基地一中心”即物流基地、商贸基地、加工制造基地和信息交流中心。我们判断，港口、交通、金融、商业有望成为受益明显的行业，如两面针等个股。

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