手握五大行业话事权 龙头公司地位牢固(荐股)

海中人

　　物价飞涨的年代，什么都在提价，可是带头提价还能不失市场的公司却少之又少--拥有独家资源，也许就能实现。
　　自今年年初贵州茅台(600519)（600519.SH）再次上调茅台酒出厂价格20％之后，贵州茅台今年一季度主营业务收入达19.93亿元，较上年同期的15.88亿元增长了25.5%，实现净利润8.73亿元，同比增长63%。
　　事实上，2006年以来茅台已经提价数番，每次提价幅度均在15%以上，而数次提价后产品销量不降反升。贵州茅台因此被某券商称之为定价权为王时代的标杆。
　　茅台占有的环境资源和产品资源优势以及此二者所带来的品牌优势使其在行业内拥有独一无二的地位，不会因为价格的细微变化而使消费者产生替代效应。
　　与之相似，采掘、医药、食品饮料、餐饮旅游、有色金属等行业也往往因为资源优势而拥有强势定价权。
　　采掘行业：中国神华(601088)（601088.SH）
　　2007年公司煤炭产量和销售量分别达到158百万吨和209.1百万吨，是我国最大的煤炭生产企业和销售企业。至2007年12月31日，神华可采储量为114.82亿吨，资源量为180.24亿吨，为国内最多。
　　神华2007年内销加权平均价为301.8元/吨，相比2006年的296.1元/吨上涨1.9%；出口价格为398.1元/吨，相比较2006年的381.6元每吨涨幅为4.3%。但是2007年度神华集团煤炭总销量为209.1百万吨，相比较2006年的171.1百万吨同比增长了22.2%。所有的提价均未影响到销量。
　　医药行业：云南白药(000538)（000538.SZ）、东阿阿胶(000423)（000423.SZ）等
　　云南白药：云南素有"药材之乡，药物宝库"之称，云南白药近十年来屡屡提价的动力正是来自于这种地缘优势以及白药产品的独特疗效与不可复制性，因为无论是工艺流程还是配方均属于国家绝密，云南白药秘方是两个国家一类中药保护品种之一，公司的盈利能力能够得到有效保障。2005年12月6日，云南白药宣布4种主要产品提价，增幅为14-20%，这给公司带来了至少1200万元的净利润。
　　东阿阿胶：东阿阿胶具有较高的垄断优势，作为阿胶原材料的驴皮资源在目前国内甚至世界范围内极其短缺，近年来，东阿阿胶在全国建立13个驴皮等中药材生产供应基地，首创以指纹图纹技术对阿胶原料、成品进行真伪鉴别和生产过程质量控制，公司产业链进一步完整和成熟，同时公司将借此抢占上游资源，定价权明显提升。2006年公司产品的价格大幅度上调，主导产品阿胶块和复方阿胶浆产品的零售价分别提高了30％和20％，其中阿胶块出厂价和终端价同时上调30％。
　　爱建证券医药行业分析师薛滔在其分析报告中指出，东阿阿胶对国内原材料资源超过80％以上的控制程度沉重挤压其他同类竞争者的发展空间。畜牧、肉食品加工、阿胶滋补品产业链的整合不仅进一步巩固公司的资源占有率，也将提升主营产品边际利润率。
　　旅游行业：丽江旅游(002033)（002033.SZ）、峨眉山A（000888.SZ）、黄山旅游(600054)（600054.SH）、桂林旅游(000978)（000978.SZ）、西藏旅游(600749)（600749.SH）等
　　丽江旅游：丽江旅游以低经营成本成就高利润率，主要表现在天然的稀缺性、极少的外来竞争造就了其市场垄断地位，进而获得了超高定价权。丽江旅游主营业务是索道运输业务，而在景区内，索道业务具有无与伦比的垄断地位，公司2008年3月6日公告，云杉坪索道客运单程票价由原来的每人次20元调整为每人次上行30元、下行25元。
　　峨眉山门票在2008年4月1日开始旺季上浮25%，价格由120元调整为150元。
　　有色金属行业：中金黄金（600489.SH）、中国铝业(601600)（601600.SH）、驰宏锌锗(600497)（600497.SH）、江西铜业(600362)（600362.SH）、包钢稀土(600111)（600111.SH）、锡业股份(000960)（000960.SZ）、紫金矿业(601899)（601899.SH）等
　　中金黄金：在国际金价不断上扬的情况下，公司作为国资委唯一一家黄金公司，在矿产资源的开拓方面具有无可比拟的优势，拥有国家黄金生产主管部门核准的开采黄金特许经营权。截至2007年底公司保有黄金储量和资源量为292.44吨，铜储量31.94万吨。2008年6月，武警黄金地质研究所关于金曦公司毕力赫矿区2号金矿带地质详查报告显示，公司预计将增加黄金储量20吨左右。数据显示，国际黄金市场全年平均价格695.39美元/盎司，公司年平均销售价格173.5元/克，较上年155.23元/克上涨11.77％。销量方面，据中金黄金公司的统计，截至今年一季度，该公司的实物黄金销售总量约为30吨，已接近2007年全年的销量总和。
　　中国铝业：中国铝业近期宣布下调重要产品氧化铝的现货价格。由于中国铝业铝钒矿自给率高达95%以上，对于价格风险的抵御能力很强，因此现货市场定价的下调对公司的盈利影响相当有限。同时，对于氧化铝现货价格的压低将进一步压缩非中铝系生产商的利润空间，长期有利于整个行业的整合。更重要的是，我国非中铝系企业生产所需铝矾土全部依靠进口，其中95%进口自印尼，而印尼政府自2007年起已开始逐步严格控制铝矾土的出口。因此，中国铝业重新夺得氧化铝定价权。
　　驰宏锌锗锗产品产量和质量居全国首位，是全国最大的锗生产出口基地，锗产量约占世界产量10%；在资源方面，公司拥有矿山厂、麒麟厂两座自备矿山，曲靖和会泽两个生产基地；麒麟厂矿山保有工业开采的铅锌金属储量在314万吨以上，远景储量预计超过600万吨。
　　包钢稀土控股股东包钢（集团）公司所属的白云鄂博铁矿拥有世界稀土资源的62%，占国内已探明储量的87.1%。
　　食品饮料行业：贵州茅台（600519.SH）
　　作为"国酒"，茅台的独特性主要体现在5年陈酿工艺上，其独特的地理环境、微生物环境，形成了产品稀缺性和不可复制性。联合证券分析师刘树坤指出，茅台酒的定价权主要来自于市场供需和其自身的品牌优势，其工艺和生产的自然条件等资源方面的优势也是一个方面。由于具有自主定价权，公司此前一直奉行"一年提价，一年上量"的政策。2006年年初，茅台调高出厂价15%，每瓶涨价幅度超过30元，2006年的白酒涨价，是继1989、1993年过后的又一次浪潮。2007年2月11日茅台调整贵州茅台酒的出厂价格，平均上调幅度约为15%，2008年公司决定自1月11日起再次上调贵州茅台酒出厂价格，平均上调幅度约为20％。

□ 刘飞　 理财周报

忍耐等待

全景8月11日讯 峨眉山A（000888）今日发布中期业绩报告，上半年公司亏损18,534,798.94，利润大幅下滑，降幅达252.45%；每股收益也由去年同期的0.0517元变成-0.0788元，下降幅度为252.42%。
    公司公告称，因5月12日汶川发生8.0 级特大地震，受地震影响，四川旅游业遭受重创，自地震以来，来峨眉山旅游的游人比上年同期大幅减少，影响公司主营业务盈利能力（毛利率）与上年相比发生变化。
    公司同时发布2008年1—9月份业绩预减公告，预计公司2008年1—9月份净利润较上年同期将减少50%—100%左右，而去年同期归属于母公司的净利润为4389万元，每股收益0.19元。