南京证券：A股战略性投资机会来临

海中人

　　在南京证券下半年投资策略研讨会上，南京证券认为当前A股市场进入低估值区域，即使悲观宏观情景出现，A股市场下行空间也较为有限，2350-2500将成为市场的均衡区域，届时市净率将回落至2.3-3.5倍水平，与国际成熟市场水平相当，以当前指数位置来看，A股战略性投资机会正在来临。
　　在估值相对安全的情况下，考虑新能源和资产并购的投资，在行业中比较，南京证券对各个行业的估值做了一个比较，市盈率高于行业历史平均水平的有石油天然气、电力、煤炭、服装纺织，而接近历史最低的是高速公路和及戳，以及软件服务、保险、银行及房地产，市净率接近历史最低的是高速公路和银行。
　　南京证券研究所所长助理周旭认为下半年银行、通讯设计及软件服务、医药生物有望超越市场，而电力由于价格管制放松预期，存在交易性机会。
　　南京证券看好的行业有银行，银行是被低估的金融洼地，现在估值已经在12倍左右，所以银行业的发展，是相对来说有安全性的板块，个股看好的是建行和招行，虽然目前是回落中，但银行的回落会慢慢形成机会。
　　南京证券同样看好通讯设计及软件服务，是因为这些是抵御通胀的投资品种，他们的增长周期和宏观周期不密切，南京证券都知道，国家已经对信息产业部进行整合，电信重组也展开，未来3G发牌以后，南京证券电信投资会进入到新的一轮，另外国家的信息化产业推动使得这个行业的产业周期和宏观周期不是太密切，这个里面南京证券认为，像中兴通讯等是一些值得关注的品种。
　　南京证券所看好的第三个行业是医药生物行业，该行业增长比较稳定，从一季度来看，医药生物这个行业最不景气的时候是05年，那时候国家对医药政策上进行了打击商业贿赂，07年开始慢慢回升，08年的增长出现了快于市场的增长，而且对医改的深入都会使得医药行业出现抬升，所以对行业内的龙头公司和有一定竞争力的公司形成一定的支撑，比如康原药业等等都是一些比较好的品种。
　　电力现在的盈利大幅度下滑是来源与政策的缓控，随着能源价格的逐步改革调整，南京证券认为电力会会到历史上的盈利水平平均，从估值的角度来看，目前很多的电力公司的股票价值已经接近于重置的成本，所以估值角度来说是相对比较安全，而且煤炭是可以被控制的，电力比较困难的时候，国家会对煤炭进行一定的限价，缓和电力行业的经营环境，这个带有很强的行政措施，所以电力会有一个否极泰来的过程。南京证券认为像长江电力、国电电力是比较看好的，还有一个是新能源，南京证券知道，原油价格维持在比较高的位置说，替代能源是国家长期发展的战略，在七十年代日本面临的原油价格高涨以后采取了这样的政策，中国也是这样，南京证券认为新能源中的一些龙头企业还是面临比较大的机会。

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